在银行存款，3年和5年利率几乎没有区别？5年期最终结算利率可能还没有3年高？

近日，第一财经记者看到，包括建设银行、招商银行等在内的多家银行中大量定期存款利息出现“倒挂”现象，大额存款利息率大幅下降，部分银行产品利率已经与同期限定存持平。

银行正在调整负债端策略，中大量负债出现利率倒挂。

接受采访的业内专家普遍觉得，银行短期内流动性较为充裕，且面临贷款利息长期下行带来的净息差压力，加上有效信贷需求不足，吸收存款尤其中大量、高利润存款的动力大大增大。

事实上，自从去年4月成立存款利息市场化模式以来，银产业即将进行过一轮利率调整，当时的重点调整方向相同为2年期以上的中大量存款。有银产业专家预测，按照利率下行趋势，5年之后利率只会更低，因此银行现今并不期望客户通过3年期及以上的存款来“锁定”某个利率，增加银行贴现成本。

上海金融与演进实验室教授曾刚认为，当前环境下，银行的主要压力来自净息差和信用风险等，前者必须银行进一步平衡资产端与债务端的费用，相信银行借助调整存款结构，以及贷款需求恢复，相关压力会在下半年有所好转。

其实，招联金融首席研究员董希淼认为，不同银行间变化较大，虽然当前及将来一段时间货币供给较为充足，但仍不排除个别银行提升存款利息揽储。

记者注意到，在工行存款和巨额存单利率大幅回落背景下，各银行用户经理更偏好于向用户推荐中大量“保本”的“银保”产品，此类产品通常可以“锁定”3年期3.5%的计息利率。据某大行客户总监介绍，尽管银保产品相比之前4%以上的利润率已然大幅下降，但较大额存单明显“更胜一筹”。不过也是保险业专家提醒，此类产品只是所有储户适合，需要综合考量。

存款利息倒挂，“保本”保险产品成香饽饽？

最近不少储户发现，在工行存款3年和5年利率已经几乎没有差别。

第一财经记者在多家银行手机APP中搜索发现，目前5年期定期存款利息普遍已降至3.65%以下，3年期存款利息超过3.5%，但个别银行借助“有条件”上浮之后会达到5年期利率水平。

以建设银行为例，该行3年期和5年期定期存款利息均为2.75%，但3年期定存达到5万元可上浮至3.15%，但5年期存款利息并不上浮，出现显著的利率倒挂。

“最近一三年这个趋势逐渐明显了，因为接下去也许就会降息，像5年期（负债）这些最终结算利率可能还没有3年高，因为3年以后利率大几率还要更低。”某大行客户总监对记者表示，当前银行更期望客户选择短期存款，实现与借款利息的匹配，控制成本。

除大行外，股份行和城商行/农商行也是类似现象发生。比如招商银行，该行3年期与5年期定期存款利息均显示为2.75%，张家港行两种期限存款利息均为3.15%。

利率大幅回落的巨额存款与普通定存也发生利率“倒挂”趋势。光大银行手机APP显示，该行3年期大额存款（20万元起存）利率为3.4%，与同期限普通定存的最高利率基本持平。

事实上，在管控限制高息揽储和银行主动控制利润背景下，最近两年大额存款一边压规模一边降利率。最近一次利率的大体量调整是在每年4~5月。为提高银行支持实体经济的能力，在负债利率市场化调整措施实行后，6家国有大行和大个别股份行在4月底正式下调了1年期以上定存和巨额存款利息，调整力度多为10个基点左右。

其中，招商银行巨额存款利息大幅降低至2.9%。而在2021年6月负债利率报价机制改革前，还有不少银行的巨额存款顶格执行3.55%年利率，如今已经销声匿迹。

央行在一月份货币制度执行报告中提及，下一阶段要加强利率市场化转型存贷款利率，加强存款利息监管，着力稳定银行存款费用。5月，多家中小银行跟进调整定存和巨额存款利息，下调幅度多在10个基点左右。

但多数银行3年期大额存款数额“告急”才是常态。此前，第一财经记者知道到，多数银行的巨额存款应该通过用户经理预约、定制或定期定时“抢”额度，尤其在负债利率下行、理财产品净值波动加大等背景下，能“抢”到3%以上利息的巨额存款早已变得“奢侈”。

目前，各类存款吸引力普遍偏低，加上理财净值化改革后随市场波动加大，还有更优的代替选项吗？记者知道到，不论是大行、股份行还是城商行，客户总监普遍加强了后期大力推销的“保本”银保产品的推荐力度。

记者对比多位用户经理推荐的保险产品看到，此类产品多为3年期/5年期年交型增额终身人寿/养老年金保险，以高于银行负债利率水平的利润率进行复利计息，可到期取出，也可选用存续随用随取或定额给付终身办理，期间一直“锁定”同一利率。此前“保本”利率最高可超过4.9%，随着利率下行，目前多数已降至3.5%。不过有保险从业人士提醒，此类产品只是“万能”，仍然要按照个人意愿综合选择。

息差压力下，银行多维度降负债成本

存款利率“倒挂”背后，银行息差压力不减。尤其5月20日5年期以上LPR（借贷行业价格利率）超预期下调15个基点，进一步挤压了银行息差空间，银行亟需提高资产端与债务端期限错配带来的压力。

根据银保监会发布的2022年一月份主要监管指标，一月份商业银行净息差为1.97%，较2021年首季的2.08%下降0.11个百分点。

曾刚认为，当前银行主要面临三大压力，即净息差收窄、信用风险并且资本补充压力，其中最为棘手的就是净息差压力，而外债作为被动负债，利率上调机制相对稳固，尤其中大量负债利率上调往往相对资产端滞后。

在此背景下，各银行已经行动出来，调结构、降利率是主要方向。以江阴银行为例，该行一月份存款付息率为2.12%，较2021年增长了12BP，存款增速也是所下降。对此，江阴银行在最近一次机构调研中表示，该行去年主动推动了负债结构的管控，通过绩效考评引导分支机构大幅增加高付息成本存款的占比，进而促使存款付息率的减少。“一月份我行增量存款中，高付息存款占比明显减少，同时对结构性存款的体量也进行了限制。”江阴银行表示，该行正加强对企业的走访力度，紧抓企业结算类资金、货款回笼资金，进一步提高低利润对公存款的占比。

而随着监管引导和负债利率定价市场化模式的成立，银行控成本有了更多可能性。今年4月，央行指导利率自律体系完善了负债利率市场化调整措施，自律体系成员银行可参考以10年期债券利息率为代表的转债市场利率和以1年期LPR为代表的放贷市场利息，合理调整存款利率水平。

张家港行在机构调研时确立，今年以来为了降本增效，压降了巨额负债、结构性存款规模，并调整了对个别存款产品的挂牌利率和考核制度，成效已经在逐渐显露。

齐鲁银行也表示，近期监管部门接连颁布多项制度促使商业银行存款费用压降，该行于一月份降低了个别存款定价，并大幅加强低利润存款营销和央行资金利用，引导负债结构改进，存款费用率有所增加。

另外，央行密集推出的再分期工具也将为银行控制负债端成本提供便捷。齐鲁银行表示，随着央行济南银行推出科创贷等再分期支持新政，该行通过高效利用央行资金支持，在有效减少企业融资成本的同时，也有助于减少该行负债端成本率。

“今年（净息差）虽然有增加压力，但是随着各银行在管控引导下做出一系列调整，预计下半年再次回落的压力会降低，之后会逐渐消退。”曾刚认为，银产业净息差有望在每年年中见底，但依然建议银行降低多元化的负债渠道，必要时可以适当降低主动负债。

信贷需求不足，资产荒何时解决？

比如净息差压力，银行揽储“不切实”与疫情造成的宏观经济下行也有关。

从金融数据来看，虽然5月社融与信贷较4月明显改善，但需求主力仍以短期为主，企业和民众的中大量贷款需求恢复不及预期，宽松货币背景下资金空转现象显著。而同期，居民储蓄意愿不减，2022年5月存贷款利率，人民币余额增加3.04万万元，同比多增4750亿元。前5个月，居民存款累计下降7.86万万元，同比下降50.6%，增加额也达到疫情首年（2020年前5个月居民存款累计下降6.15万万元）。

“经济下行，国家引导消费和投资，存款利息肯定越来越低，银行目前不缺钱。”一位银产业专家对记者表示，流动性充足背景下，银行揽储动力下降，而当前宏观环境也必须借助低利率促进消费和投资。

而为了缓解资金空转问题，各银行也想尽方法降低消耗。比如青岛银行在机构调研时表示，今年二月份负债端通过再分期、再贴现等方法获得多样化的低利润资金的同时，资产端将大幅加强贷款投放，并且适当降低地方政府债和信用债配置，提升资金使用效益。

针对接出来信贷需求的恢复，董希淼认为，随着有效需求日益激发，6月份数据会有显著提高。从平衡收益来看，西部证券分析师雒雅梅认为，压力较大的银行可以从普惠金融和贷款中寻求机会。数据显示，今年一月份银行新发放的普惠小微企业信贷加权平均费率为4.40%，同比下行22BP，但仍略低于通常企业信贷。下沉市场仍然收益率较高，但遭遇的成本压力也较大，未来“高成长+高定价”的消费贷或作为重要发展方向。

而随着信贷需求正在逐渐恢复，银行的负债利率也是望迎来小幅下跌，近期部分银行负债利率已经出现下降。“（利率上升）其中既有贷款需求下降的原因，也有月底节点（冲量）的阶段性原因，不同银行的状况不同。”董希淼认为，考虑到短期内经济下行压力，货币制度维持宽松的几率较大，因此虽然资产端恢复需求，对银行内部流动性制约也较小，未来一段时间银行总体流动性仍会维持宽裕，对负债业务的整体影响不会太大，但不同银行会有不同的负债策略。