见习记者李？继今年在美国上市后沈阳无抵押小额贷款，瀚华金集团份有限公司（以下简称瀚华金控）一开年又有新动作。2月10日，其旗下子公司重庆瀚华小额信贷有限责任公司（以下简称瀚华小贷）成功在北京证券交易所发行了小额信贷资产证券化（ABS）产品。

上交所首只小贷ABS产品资料显示，瀚华金控旗下拥有融资抵押和小额信贷两大微型金融服务品牌，推出“信用无抵押”融资贷款方式和“小额、分散、纯信用”小额贷款方式。截至现在已在北京、四川、天津、沈阳、南宁、西安、昆明、长春成立了9家瀚华小额信贷公司，合计注册资本金25万元。此次进行ABS产品发售的便是位于北京的第一家瀚华小额借款公司。

该ABS产品于2014年12月取得了证监会备案，名为“银河金汇―瀚华小额信贷资产支持专项计划1号”。根据专项计划公告中所示，该产品存续期为9个月，总发行规模5万元，年化利润率超过7.20%，优先级证券给予AA+级评级，由招商银行上海总行为托管行。

据悉瀚华小贷的ABS产品是首只在上交所挂牌交易的小额信贷资产证券化产品。

小贷资产证券化加速

自小贷资产证券化开闸后，由于操作复杂、审批严格、耗时长、要求高，并未在业内产生趋势。尽管不少小贷公司有意尝试，但最后落地的项目少之又少。2015年之前，仅有阿里金融旗下的阿里巴巴小额信贷有限公司发行了名为“东证资管―阿里巴巴1号至10号专项管理计划”的ABS产品。

2014年11月证监会公布《证券公司及基金管理公司子公司商誉证券化业务管理条例》及配套规则，将资产证券化产品的管控方式由审批制改为备案制沈阳无抵押小额贷款，小贷业内普遍觉得是管控层释放出引导发行资产证券化产品的积极信号，小贷机构酝酿发行资产证券化产品的积极性也有所增加。

在瀚华小贷进行商誉证券化发行的一个月前，公益小贷机构中和农信也顺利在深交所挂牌发行了体量5万元的ABS产品。业内人士表示，今年小额信贷资产证券化的演进速度将会迅速。

小贷融资难尚难解决

从小贷公司资金供给端看，资产证券化有助于机构盘活资产，提高流动性，借助资本行业降低了小贷公司的注资来源。从需求端看，资产证券化有助于提高小微企业的贷款规模也有显而易见的。

虽然小贷公司在流动性减弱的状况下，通过资产证券化操作可以快速获取流动性，并分散和转移信贷风险和利息风险。然而，这并不能从根本上缓解当前小贷机构普遍遭受的风投困境。有预测认为，目前我国小贷公司遭遇的最主要难题是融资杠杆率低，但是资产证券化操作并没有扩大小贷公司的注资杠杆。虽然通过资产证券化将分期打包出售，但借贷的利润也一并出售，因而实际上小贷机构的风投杠杆并没有增加，资金效率也并未出现差异。由于存在利差，在现在小贷机构融资杠杆率不能提升的状况下，通过资产证券化在必定程度上会为小贷公司降低类似中介费用总额，但是并不能否彻底解决小贷公司自身融资难的难题。